在人民币升值的大背景下，2026年跨境理财通的投资者增长速度明显放缓。央行数据显示，2026年前8个月，粤港澳大湾区参与跨境理财通的个人投资者累计新增约9200人，而2025年、2024年、2023年全年分别新增4.15万人、6.72万人和2.85万人。
证券时报记者调研发现，当前南向通投资者的持仓主要集中在现金管理类产品，底层为美元资产的货币基金及短债基金备受欢迎，反映出投资者对低风险收益的青睐。但与此同时，资产分散配置需求逐渐增加，尤其在监管部门联手整治非法跨境投资后，越来越多的投资者开始真正将跨境理财通视作布局海外特色权益类产品的重要通道。
高速增长转向冷静审视
18.71万人，这是截至2026年8月末，粤港澳大湾区参与“跨境理财通”的个人投资者数量，其中内地投资者13.18万人，港澳投资者5.53万人。境内试点机构通过资金闭环汇划管道办理资金跨境汇划金额1436.30亿元。这意味着，在2026年前8个月，跨境理财通个人投资者仅增加约9200人，其中内地投资者增加约8800人。
而在2025年，跨境理财通个人投资者年度累计新增4.15万人，其中内地投资者增加约3.83万人。2024年跨境理财通2.0落地，该业务迎来扩容高峰期，当年个人投资者累计新增6.72万人，其中内地投资者新增6.09万人。
值得一提的是，今年6月以来，跨境理财通整体新增开户数重回四位数，热度有所回暖。中信建投证券相关业务负责人表示，直观感受到了6月开户量的增长，大湾区不少有跨境配置意愿的客户主动前来咨询南向通业务规则，部分此前观望的投资者对合规跨境资产配置的关注度也显著提升。
该负责人认为，业务需求回暖是多重因素共同作用的结果。一方面，大湾区居民分散化全球资产配置的需求长期存在；另一方面，八部门出台整治非法跨境证券经营相关方案，厘清跨境投资行为的合规与非法边界，部分投资者重新审视跨境配置路径，港股通、QDII（合格境内机构投资者）、跨境理财通等持牌合规渠道获得更多市场关注。
“去年我们还考核开户，今年就没有了。”有券商客户经理告诉证券时报记者，由于人民币表现强势，客户买入美元资产涨的利息还不如亏的汇率多，开户热情也随之降温。
此外，不止一家券商发现，在揭下汇率和高息交织的面纱后，南向通的客户需求正在从简单的“利差套利”转向“全球多元资产配置”。
客户画像映射配置变化
从华泰证券跨境理财通业务的客户画像来看，持仓结构呈现“金字塔型”，现金管理类（货币基金）为规模基石；纯债类资产、股票型基金增长较多；指数基金、混合基金及债券基金则构成了配置的多元化补充。而且投资者展现出鲜明的美元资产偏好，非现金类产品的策略主要集中于纳斯达克指数基金、科技行业股票型基金、投资级短久期债券型基金等。
华泰证券相关业务人士介绍，在跨境理财通展业初期，考虑到海外加息周期，客户更多在美元高息的背景下以现金管理、获取稳定收益为主要投资需求。随着美元贬值带来的汇率损失一定程度上抵消了投资收益，叠加海外AI（人工智能）科技行情、A股和人民币资产的吸引力提升等因素，投资者更加主动地寻求通过跨地域、跨资产类别的组合管理来捕捉全球阿尔法收益。
中金财富证券相关负责人表示，南向通产品中较受欢迎的品类主要为公募基金，尤其是底层为美元资产的货币基金及短债基金，反映出当前海外较高的无风险收益率对境内投资者具备一定吸引力。一些在同类产品中长期超额收益能力较为突出的中国权益类基金也受到了投资者关注。
中信建投证券相关业务人士分析，目前参与南向通的投资者大致可分为两类：一是追求境外固收类产品的配置机会；二是资产分散配置，希望布局海外特色权益类产品。
该人士也坦言：“我们观察发现，实际用满300万个人额度的客户占比较低。”从当前业务数据观察，跨境理财通已成为大湾区居民进行海外资产配置的有效路径，相关全球资产配置的真实需求持续存在，但业务推进仍受汇率波动、境外市场表现等多重外部因素扰动。
服务思路直击客户需求
“越来越多的境内投资者，通过南向通逐步探索个人资产的全球化配置。”中金财富证券相关负责人表示，与试点初期相比，投资者的需求已从“试水”走向“配置”：投资金额与持仓期限明显提升，投资偏好由单一追逐无风险收益转向收益来源多元化，开始主动关注具备长期超额收益能力的权益类产品。投资者专业度也显著提升，关注点从“能不能买”转向“哪只更好”，这也对券商的投研筛选与专业化服务能力提出了更高要求。
据介绍，中金公司早在2010年就率先围绕财富管理业务组建产品研究团队，已形成合作的资产管理人有200多家，构建了跨资产、全光谱的产品研究覆盖和成熟领先的投资体系，覆盖境内外大类资产和各类金融产品。后续还计划强化科技赋能驱动，提升零售客群自助化服务体验；充分发挥投研能力，深化差异化产品供给能力，形成错位竞争优势；构建跨境服务实战化赋能体系，通过案例复盘、业务及市场数据分析等培训方式，提升本地化服务输出质量。
中信建投证券则打出“高效服务响应”“投研甄选”“协同服务”三大特色。包括通过开户全流程线上化办理，优化业务流程，改善客户业务办理体验；发挥券商资本市场投研优势，做好产品准入把关，立足投研视角甄选南向通产品；联动内地分支机构与香港子公司为客户提供全链条服务。
据了解，华泰证券构建了跨境理财通产品池，结合不同时期的市场动态筛选增补产品。目前产品池包含逾200只不同风险等级及地区的公募基金，有逾40只“南向通”合资格债券产品，覆盖人民币、港元、美元、新元、日元、澳元等近10个币种。
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